Pérdida impermanente

La pérdida impermanente ocurre en mecanismos de provisión de liquidez, como los creadores de mercado automatizados (AMM), cuando el valor de los activos en el fondo común de liquidez diverge significativamente del valor de esos mismos activos mantenidos individualmente. Surge debido a la naturaleza dinámica de los fondos de liquidez, donde los precios de los activos cambian con el tiempo.

Ejemplo:

Consideremos un proveedor de liquidez que deposita cantidades iguales de dos activos, A y B, en un fondo común de liquidez en un intercambio descentralizado (DEX). En el momento del depósito, 1 ficha de A vale 10 dólares y 1 ficha de B también vale 10 dólares.

El proveedor de liquidez deposita 10 tokens de A y 10 tokens de B, por un valor total de 200 dólares.

Ahora, supongamos que el precio del token A aumenta a 15 dólares, mientras que el precio del token B permanece sin cambios en 10 dólares.

El fondo de liquidez ahora tiene 10 tokens de A (valor de $150) y 10 tokens de B (valor de $100). El valor total del grupo es ahora de $250.

Si el proveedor de liquidez decide retirar su liquidez en este punto, recibiría 10 tokens de A ($150) y 10 tokens de B ($100), por un total de $250.

Sin embargo, si el proveedor de liquidez simplemente hubiera retenido sus tokens en lugar de proporcionar liquidez, habría tenido 10 tokens de A ($150) y 10 tokens de B ($100), por un total de $250.

En este escenario, la pérdida impermanente es de $0 porque el valor de los tokens mantenidos en el fondo de liquidez es el mismo que si se mantuvieran individualmente.

Ahora, consideremos un escenario en el que el precio del token A disminuye:

Si el precio del token A disminuye a $5 mientras que el precio del token B permanece sin cambios en $10, el valor total del fondo de liquidez disminuiría a $150 ($50 del token A y $100 del token B).

Si el proveedor de liquidez decide retirar su liquidez en este punto, recibiría 10 tokens de A ($50) y 10 tokens de B ($100), por un total de $150.

Sin embargo, si el proveedor de liquidez simplemente hubiera retenido sus tokens en lugar de proporcionar liquidez, habría tenido 10 tokens de A ($50) y 10 tokens de B ($100), por un total de $150.

En este escenario, nuevamente, la pérdida impermanente es $0 porque el valor de los tokens mantenidos en el fondo de liquidez es el mismo que si se mantuvieran individualmente.

Por lo tanto, la pérdida impermanente solo ocurre cuando los precios relativos de los activos en el conjunto de liquidez cambian, lo que hace que el valor de los activos en el conjunto difiera del valor de esos mismos activos mantenidos individualmente.